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众筹法规能否“如约而至”?

发布日期:2015-05-13  来源:山东众筹网
  近日,证监会和证券业协会再次组织召开股权众筹调研会。原定于今年6月出台的股权众筹监管细则,再次胎动。
  “并不是凭空调研,监管层已经心里有底。而且,有美国的JOBS法案作为参考案例,股权众筹法规在6月出台,问题不大。”互联网金融千人会华南分会秘书长曾光对本报记者表示。
  但是,据调研人士透露,股权众筹的监管细则原本会很快推出,对单笔融资金额、股权众筹合格投资人的定义、资金托管等都有相关规定。但就目前的情况来看,将有可能拖到年底再推出。
监管层“透底”
  目前,股权众筹在我国仍处于起步阶段。虽然前途是光明的,但道路是曲折的。
  在调研会上,证监会提出五个意见,或许可以窥见一斑。
  首先要定义股权众筹。在证监会看来,众筹是在线上的小额募集资金投向项目,不能满足 “线上”、“小额”两个条件的机构都会被拒之门外。同时,对额度也有“两头小”的限制,即融资人的单笔融资金额要小,投资人一年内或单笔的投资金额也要小。投资人如需进行大额投资,必须通过平台的合格认证。
  其次,众筹网站在募集资金时对信息的披露必须严格把控。“披露融资项目时,一般会披露融资项目简介、主体、融资计划、商业模式,但详细的信息只能披露给众筹平台的注册用户。”曾光表示,投资者想要成为众筹平台的注册用户,必须提交真实的身份信息等资料,众筹平台必须核实投资者的真实身份。
  第三,关于评级和评价。“现在,有些众筹平台上已经出现了所谓的专业人士对项目进行评价,一些跟投的人会根据评价作出投资的决策判断。但如果他们与融资人串通把价格抬高,就会提高投资人的投资风险,因此不能随意进行评价。”曾光表示 “评价制度还没出来,具体操作还需要进一步细化。”
  对于股权转让和锁定的监管,也是重点之一。投资者在众筹平台进行股权投资后,如果想转让股权,交易过程不能在线下完成,“从哪儿买就得从哪儿卖”。而且,为了抑制投机,投资股权之后有锁定期,“不能刚买就卖”。
  最后,众筹平台的项目资金必须由第三方来进行监管和托管。
众望所归
  记者了解到,新规出台之后,仍有半年的过渡期。也就是说,被划入众筹的机构在中国证券业协会备案成为会员才能继续展业,若在期限内未进行备案就会被认定为非法机构。

  “证监会此时推出管理细则是非常必要的。”曾光认为,今后行业里会涌现一批好的公司,也会促进互联网金融的发展。同时,在新规的指导下,众筹行业会更加规范化、阳光化,有利于行业的健康发展。

  “随着股权众筹法规即将落地,新生的股权众筹网站都会出来,培育市场的玩家多了,整个股权众筹市场的兴起就比较快。”大家投CEO李群林认为。

一位股权众筹从业人士对本报记者表示,虽然监管刚刚开始,但实际上,先行者已经在这个行业蛰伏两年,门槛已经建立。
  目前,大部分股权众筹平台的平均成交金额在100万—300万元之间,被投的企业大多是TMT领域的初创企业。除了领投人之外,个人投资者的最低投资金额在几千元、几万元不等。
  “但是,原始会的门槛比较高。”原始会负责人陶烨介绍,“原始会对投资人实行邀请制,会员数量在100人左右,有机构投资者和个人投资者,要求资产1000万或年薪50万以上。”在陶烨看来,股权众筹是一个风险很高的投资,一定需要对投资人设定准入门槛,才能够更好地促进股权众筹的发展。
  但是,目前能够成功上线融资的比例不足10%,实际成功融资的数量更少。对此,众多股权众筹平台表示,股权众筹是三到五年的长跑。
  北京大成律师事务所肖飒在接受本报记者采访时也表示:“美国众筹涉及合格投资人概念,而中国的投资人金融知识匮乏、法律意识淡漠。在众筹初期,应当对投资人的抗风险能力进行考察、评级,达到一定标准的投资人对应不同风险的众筹项目。如果众筹项目出现问题,应积极收集证据;众筹项目吸金后如果人员逃匿,应及时报案,积极追回投资款。”
  对于新进入者,曾光建议,“要有投资高风险的心理准备,树立风险意识;在平台的选择上需要谨慎”。对于融资人,在众筹平台上对项目进行融资时,也要注意从投资人的角度出发保护投资人的利益。“如果投资人的利益不能得到保障,整个行业将受损害。”